Stablecoin là một loại tiền điện tử nhằm duy trì giá trị ổn định. Tuy nhiên, không phải tất cả các stablecoin đều sử dụng các phương pháp giống nhau để đạt được mục tiêu này. Chúng có thể được phân loại rộng rãi thành ba loại chính: stablecoin được hỗ trợ bằng tiền pháp định, được hỗ trợ bằng tiền điện tử và thuật toán.
Stablecoin được hỗ trợ bằng tiền pháp định
Các stablecoin được hỗ trợ bằng tiền pháp định được thiết kế để phản ánh giá trị của các loại tiền tệ truyền thống như đô la và euro và cho đến nay là loại phổ biến nhất. Các tổ chức phát hành của họ tuyên bố rằng họ duy trì một khoản dự trữ tài sản lưu động để hỗ trợ stablecoin của họ trên blockchain. Lý tưởng nhất là họ dự trữ bằng tiền mặt hoặc các khoản tương đương tiền mặt như kho bạc, số tiền này phải bằng hoặc vượt quá nguồn cung lưu hành stablecoin của họ. USDT của Tether và USDC của Circle là những ví dụ nổi bật về stablecoin được hỗ trợ bằng tiền pháp định.
Các stablecoin được hỗ trợ bằng tiền pháp định thường được sử dụng cho các hoạt động giao dịch, chuyển tiền và cho vay và vay trong lĩnh vực tài chính phi tập trung. Tuy nhiên, các stablecoin này được tập trung hóa, dự trữ của chúng có thể bao gồm các tài sản dễ biến động và rủi ro, đồng thời việc không có sự kiểm toán độc lập của bên thứ ba sẽ gây ra rủi ro bổ sung. Tuy nhiên, mức độ phổ biến, tính thanh khoản và khả năng phục hồi chống thao túng giá của các stablecoin được hỗ trợ bằng tiền pháp định nhấn mạnh tầm quan trọng của chúng trong không gian tiền điện tử.
Stablecoin được hỗ trợ bằng tiền điện tử
Đúng như tên gọi của chúng, các stablecoin được hỗ trợ bằng tiền điện tử được hỗ trợ bởi tiền điện tử được giữ làm tài sản thế chấp. Tuy nhiên, do tính chất dễ biến động của tiền điện tử, các stablecoin được hỗ trợ bằng tiền điện tử thường yêu cầu thế chấp quá mức theo một tỷ lệ cụ thể để đảm bảo sự ổn định. Chẳng hạn, yêu cầu tỷ lệ tài sản thế chấp là 150% có nghĩa là người dùng cần gửi số tiền điện tử trị giá 150 đô la để đúc 100 đô la stablecoin. Ví dụ hàng đầu về stablecoin được hỗ trợ bằng tiền điện tử là DAI của MakerDAO, hiện là stablecoin được hỗ trợ bằng tiền điện tử lớn nhất theo vốn hóa thị trường.
Các stablecoin được hỗ trợ bằng tiền điện tử có tính chất phi tập trung và không cần tin cậy nhưng không tránh khỏi rủi ro. Những biến động trong tài sản thế chấp hỗ trợ các stablecoin này có khả năng phá vỡ mức cố định của chúng và nếu giá giảm, việc thanh lý tự động tài sản thế chấp cơ bản có thể diễn ra.
Thuật toán ổn định
Các stablecoin thuật toán tận dụng các cơ chế thuật toán và khuyến khích để duy trì sự ổn định về giá của chúng. Không giống như các stablecoin được hỗ trợ bằng tiền pháp định, được thế chấp hoặc các stablecoin được hỗ trợ bằng tiền điện tử, được thế chấp quá mức, các stablecoin thuật toán thường hoạt động với mức thế chấp thấp. Điều này có nghĩa là họ không dựa vào tài sản dự trữ để xác định giá trị của mình.
Sự ổn định của thuật toán stablecoin phụ thuộc rất nhiều vào nhu cầu thị trường. Nếu nhu cầu giảm xuống dưới một ngưỡng nhất định, toàn bộ hệ thống có thể ngừng hoạt động. Đó chính xác là những gì đã xảy ra vào năm ngoái khi stablecoin TerraUSD trải qua một sự kiện giảm giá đáng kể khi giá của nó giảm xuống dưới 1 USD, dẫn đến một đợt bán tháo ồ ạt và kéo theo đó là giá của Luna, token quản trị của hệ thống chuỗi khối Terra, giảm xuống. Sự sụp đổ của Terra -Luna đã xóa sạch hơn 40 tỷ USD tài sản của nhà đầu tư chỉ trong vài ngày vào tháng 5 năm 2022.
Bất chấp những nhược điểm tiềm ẩn này, tính minh bạch và phân quyền được cung cấp bởi stablecoin thuật toán có thể hấp dẫn đối với một số người dùng, vì hoạt động của họ được quản lý hoàn toàn bởi mã có thể kiểm tra được.
Cuối cùng, có một số stablecoin được hỗ trợ bằng tài sản, chẳng hạn như Paxos Gold và Tether, Vàng, được cho là được hỗ trợ bởi nguồn dự trữ vật chất bằng kim loại quý, mang lại sự ổn định thông qua tài sản hữu hình.
