Quỹ giao dịch trao đổi bitcoin (ETF) là một sản phẩm tài chính cho phép các nhà đầu tư tiếp cận với biến động giá của bitcoin mà không thực sự nắm giữ tài sản đó.
Cổ phiếu của quỹ ETF bitcoin được giao dịch trên các sàn giao dịch chứng khoán truyền thống, giúp các nhà đầu tư tham gia vào thị trường tiền điện tử dễ dàng hơn.
Bitcoin ETF đã tạo ra sự quan tâm đáng kể từ cả nhà đầu tư bán lẻ và tổ chức vì chúng cung cấp một cách thuận tiện và được quản lý hơn để đầu tư vào bitcoin. Chúng có thể đặc biệt hấp dẫn đối với các nhà đầu tư ngại trực tiếp mua và quản lý tiền điện tử do lo ngại về an ninh, các vấn đề pháp lý hoặc sự phức tạp về kỹ thuật.
Các quỹ ETF bitcoin giao ngay và các quỹ ETF tương lai bitcoin hiện được chấp thuận tại Hoa Kỳ.
Các loại ETF bitcoin là gì?
Có hai loại ETF bitcoin chính: giao ngay và tương lai.
ETF bitcoin giao ngay
Bitcoin giao ngay ETF là một loại quỹ giao dịch trao đổi nhằm mục đích cung cấp cho các nhà đầu tư khả năng tiếp xúc trực tiếp với giá thị trường hiện tại của bitcoin.
Trong bối cảnh này, “giao ngay” đề cập đến giá ngay lập tức hoặc giá hiện tại của tài sản cơ bản, chính là bitcoin. Một quỹ ETF bitcoin giao ngay thường nắm giữ bitcoin thực tế làm tài sản cơ bản và cố gắng theo dõi giá bitcoin theo thời gian thực càng chặt chẽ càng tốt.
ETF bitcoin được hỗ trợ vật lý
Một quỹ ETF bitcoin được hỗ trợ vật lý nắm giữ bitcoin vật lý như một phần tài sản của nó, nghĩa là ETF trực tiếp sở hữu và lưu trữ tiền điện tử.
Một quỹ ETF bitcoin được hỗ trợ vật lý có thể so sánh với một quỹ ETF bitcoin giao ngay, ngoại trừ việc ETF bitcoin chú trọng nhiều hơn đến việc theo dõi giá hiện tại của bitcoin hơn là thanh toán và quyền sở hữu thực tế.
ETF bitcoin tương lai
ETF tương lai không nắm giữ bitcoin thực tế. Thay vào đó, họ sử dụng hợp đồng tương lai bitcoin để tiếp cận với tiền điện tử. Hợp đồng tương lai bitcoin cho phép các nhà đầu tư suy đoán và đặt cược vào giá tương lai của tài sản.
Các quỹ ETF bitcoin tương lai có thể hoạt động khác với các quỹ ETF bitcoin giao ngay và có thể có các chi phí liên quan đến việc chuyển đổi hoặc thanh toán các hợp đồng tương lai. Một số quỹ ETF bitcoin tương lai được thiết kế để cung cấp khả năng tiếp cận có đòn bẩy hoặc nghịch đảo với giá bitcoin, cho phép các nhà đầu tư khuếch đại cả lãi và lỗ.
Các quy định và dịch vụ sản phẩm có thể phát triển, do đó, điều cần thiết là luôn cập nhật những phát triển mới nhất trong không gian ETF bitcoin, bao gồm mọi loại sản phẩm mới có thể xuất hiện. Ngoài ra, tính sẵn có và cấu trúc của quỹ ETF bitcoin có thể khác nhau tùy theo quốc gia và khu vực do các cân nhắc về quy định và nhu cầu thị trường.
Bitcoin ETF đã được chấp thuận ở Hoa Kỳ chưa?
SEC đã phê duyệt cả ETF tương lai bitcoin và ETF bitcoin giao ngay ở Hoa Kỳ. ProShares Bitcoin Strategy ETF , một quỹ ETF tương lai bitcoin, đã được phê duyệt vào ngày 19 tháng 10 năm 2021. Các quỹ ETF liên kết với hợp đồng tương lai bitcoin khác đã được VanEck, Valkyrie, Simplify đưa ra Quản lý tài sản và GlobalX.
Vào ngày 10 tháng 1 năm 2024, các quỹ ETF bitcoin được SEC bật đèn xanh sau một quá trình phê duyệt đặc biệt hỗn loạn và khó hiểu trong những ngày trước đó. 11 quỹ ETF bitcoin giao ngay được phê duyệt đầu tiên đến từ Bitwise, Grayscale, Hashdex, BlackRock, Valkyrie, BZX, Invesco, VanEck, WisdomTree, Fidelity và Franklin.
Giao dịch cho các quỹ ETF bitcoin giao ngay lần đầu tiên bắt đầu vào ngày 11 tháng 1 năm 2024. Chúng đạt khối lượng 4,6 tỷ USD trong ngày giao dịch đầu tiên đó, riêng sản phẩm của BlackRock đã đạt 1 tỷ USD . Sau bảy ngày giao dịch đầu tiên, sản phẩm này đạt khối lượng giao dịch 20 tỷ USD.
Trong tháng đầu tiên ra mắt, các quỹ ETF bitcoin giao ngay đã tích lũy được hàng tỷ tài sản được quản lý (AUM). Vào cuối tháng 1, IBIT của BlackRock đã thu được 2,7 tỷ USD tài sản trong khi FBTC của Fidelity đã thu được 2,3 tỷ USD. Biểu đồ bên dưới hiển thị AUM hiện tại cho mỗi ETF.
Chuyển đổi thang độ xám
Grayscale Bitcoin Trust (GBTC) là một phương tiện đầu tư phổ biến cho phép các nhà đầu tư tiếp cận Bitcoin mà không cần sở hữu trực tiếp tiền điện tử. GBTC hoạt động như một quỹ tín thác được giao dịch công khai, với số cổ phiếu đại diện cho quyền sở hữu một phần Bitcoin do quỹ tín thác nắm giữ.
Việc biến Grayscale Bitcoin Trust thành một quỹ ETF mang lại những lợi thế nhất định so với cấu trúc quỹ tín thác trước đây, chẳng hạn như phí thấp hơn, tính thanh khoản cao hơn và khả năng tiếp cận rộng rãi hơn với các nhà đầu tư tổ chức và bán lẻ so với quỹ tín thác.
Grayscale đã cố gắng thay đổi GBTC thành một quỹ ETF bitcoin giao ngay vào năm 2021 , nhưng SEC đã từ chối đề xuất này vào tháng 6 năm 2022. Grayscale đã khởi kiện và các tòa án đứng về phía Grayscale vào tháng 8 năm 2023, tuyên bố rằng SEC phải xem xét đề xuất ETF của Grayscale.
Grayscale đã gia hạn các cuộc thảo luận để chuyển quỹ tín thác thành quỹ ETF bitcoin giao ngay với SEC vào khoảng ngày 8 tháng 11 năm 2023. Cuối cùng, SEC đã chấp thuận chuyển đổi vào ngày 11 tháng 1 năm 2024 khi họ bật đèn xanh cho hồ sơ ETF bitcoin giao ngay từ 10 công ty khác.
Cơ cấu phí ETF bitcoin giao ngay vào năm 2024
Các quỹ ETF bitcoin giao ngay có phí , được sử dụng để trang trải chi phí quản lý và vận hành quỹ. Trước khi được phê duyệt, các tổ chức phát hành ETF đã chạy đua cắt giảm phí của nhau nhằm cố gắng thu được nhiều lợi ích nhất từ khách hàng. Sau khi được phê duyệt, một số nhà cung cấp thậm chí còn giảm phí hơn nữa do sự cạnh tranh gay gắt.
Kể từ ngày 1 tháng 2, các quỹ ETF bitcoin giao ngay có các khoản phí sau mà không được miễn trừ;
Đá đen – 0,25%
Thang độ xám – 1,5%
Theo bit – 0,2%
Valkyrie – 0,25%
Đầu tư – 0,25%
VanEck – 0,25%
Cây trí tuệ – 0,3%
Độ trung thực – 0,25%
Franklin – 0,19%
Ark Invest/21 Cổ phiếu — 0,21%
Bảy trong số các quỹ ETF này (Franklin, Bitwise, ARK 21Shares, Fidelity, Valkyrie, Invesco, Wisdomtree) cung cấp 0% phí miễn cho đến khi đáp ứng một số điều kiện nhất định, sau đó các khoản phí trên sẽ được áp dụng. iShares Bitcoin Trust (IBIT) của BlackRock có mức phí giảm xuống 0,12% trong năm đầu tiên hoặc cho đến khi quỹ đạt tài sản 5 tỷ USD.
Tại sao các nhà đầu tư quan tâm đến bitcoin ETF?
Nhu cầu về quỹ ETF bitcoin chủ yếu xuất phát từ mong muốn có khả năng tiếp cận, thuận tiện hơn và tiếp cận bitcoin như một loại tài sản. Dưới đây là một số lý do chính khiến mọi người quan tâm đến bitcoin ETF:
Dễ truy cập : ETF được giao dịch trên các sàn giao dịch chứng khoán truyền thống, giúp các nhà đầu tư chính thống mua, nắm giữ và giao dịch tài sản liên quan đến bitcoin thông qua tài khoản môi giới hiện có của họ dễ dàng hơn. Khả năng tiếp cận này đặc biệt hấp dẫn đối với các nhà đầu tư không quen với việc trao đổi tiền điện tử hoặc ngần ngại sử dụng chúng.
Giám sát theo quy định : ETF bitcoin sẽ chịu sự giám sát theo quy định, cung cấp cho các nhà đầu tư mức độ bảo vệ và minh bạch. Sự giám sát theo quy định này có thể giúp giảm bớt lo ngại về gian lận và thao túng thị trường, những vấn đề có thể phổ biến hơn ở các thị trường tiền điện tử không được kiểm soát.
Đa dạng hóa danh mục đầu tư : Các nhà đầu tư xem bitcoin như một công cụ đa dạng hóa tiềm năng. Bằng cách cung cấp khả năng tiếp cận bitcoin thông qua ETF, họ có thể kết hợp tiền điện tử vào danh mục đầu tư của mình mà không cần phải trực tiếp nắm giữ và quản lý tài sản kỹ thuật số.
Sự chấp nhận chính thống : Sự ra đời của quỹ ETF bitcoin có thể được coi là một dấu hiệu của sự chấp nhận chính thống và tích hợp tiền điện tử vào các hệ thống tài chính truyền thống.
Có các loại ETF tiền điện tử nào khác ngoài bitcoin không?
Có nhiều loại sản phẩm giao dịch trao đổi tiền điện tử (ETP) bên ngoài Hoa Kỳ, bao gồm cả các quỹ ETF cung cấp khả năng tiếp cận nhiều loại tiền điện tử ngoài bitcoin. Những sản phẩm này cho phép các nhà đầu tư tiếp xúc với nhiều loại tiền điện tử và tài sản liên quan đến tiền điện tử, mang lại sự đa dạng hóa trong không gian tài sản kỹ thuật số.
Ở Hoa Kỳ, có các quỹ ETF được liên kết với các loại tiền điện tử khác, như ether , nhưng một lần nữa, chúng chỉ dành cho các sản phẩm liên quan đến hợp đồng tương lai.
Lịch sử các đề xuất ETF bitcoin
Việc đạt được sự chấp thuận theo quy định đối với quỹ ETF bitcoin giao ngay đã mất hơn một thập kỷ nộp hồ sơ, chờ đợi, trì hoãn và bị từ chối. Hơn một thập kỷ đã trôi qua kể từ khi đề xuất ETF bitcoin đầu tiên đến khi được chấp thuận cuối cùng.
Quỹ tín thác Bitcoin Winklevoss
Nỗ lực đầu tiên tạo ra quỹ ETF bitcoin xảy ra vào năm 2013 với Winklevoss Bitcoin Trust (COIN). Được thành lập bởi Cameron và Tyler Winklevoss, quỹ tín thác này đã cung cấp cổ phiếu của ETF tương đương với 0,2 BTC. Theo CoinMarketCap, mỗi cổ phiếu trị giá 20,09 USD vì giá bitcoin dao động quanh mức 100 USD vào thời điểm đó.
Theo hồ sơ ban đầu của SEC, cổ phiếu COIN đã tạo điều kiện thuận lợi cho đầu tư gián tiếp vào bitcoin, vì “cổ phiếu này được thiết kế dành cho các nhà đầu tư đang tìm kiếm một phương tiện thuận tiện và hiệu quả về mặt chi phí để tiếp cận với bitcoin với rủi ro tín dụng tối thiểu” .
SEC đã từ chối đề xuất COIN vào tháng 3 năm 2017 do lo ngại về khả năng gian lận, thiếu sự bảo vệ nhà đầu tư và giám sát thị trường không đầy đủ có thể dẫn đến thao túng thị trường, cùng nhiều lý do khác.
VanEck-SolidX Bitcoin ETF
Công ty phần mềm SolidX cũng đã nộp đơn xin Bitcoin ETF phối hợp với công ty quản lý đầu tư VanEck có trụ sở tại New York để đề xuất VanEck SolidX Bitcoin Trust, một Bitcoin ETF được hỗ trợ vật lý.
Các công ty đã rút quỹ ETF bitcoin được đề xuất hai lần: một lần vào tháng 1 năm 2019 và một lần nữa vào tháng 9 cùng năm trước khi SEC có thể đưa ra quyết định.
Bitcoin ETF theo từng bit
Bitwise Asset Management cũng đã gửi đề xuất về quỹ ETF bitcoin giao ngay vào năm 2019, nhưng SEC đã từ chối. Lý do chính là cơ quan quản lý nghi ngờ liệu quỹ có thể ngăn chặn gian lận hoặc thao túng hay không.
VanEck Bitcoin ETF
VanEck đã thực hiện một nỗ lực khác vào năm 2021, đề xuất một quỹ ETF bitcoin với cấu trúc mới.
SEC đã phủ nhận điều đó vào tháng 11 năm đó.
